北(běi)交(jiāo)所开市至今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐不(bù)断推进，除了推出北证(zhèng)50三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随(suí)着北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)遇，投(tóu)向北(běi)交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交所投资机(jī)会(huì)

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示(shì)了(le)相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了(le)基(jī)金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司也发(fā)布公告(gào)称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法发(fā)行(xíng)上(shàng)市的股(gǔ)票，属于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所规定的投(tóu)资目标、投资(zī)策(cè)略、投(tóu)资范围(wéi)、资产(chǎn)配置比例(lì)、风(fēng)险收益特(tè)征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)投资(zī)。旗下新增基金如果符合(hé)基金(jīn)合(hé)同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之(zhī)所以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方(fāng)面表明(míng)专业投资机(jī)构敏锐地发(fā)现了北交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开始加大(dà)布(bù)局力度；另一(yī)方面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国(guó)内最优质(zhì)公司的(de)代表(biǎo)，许多标(biāo)的当(dāng)前估值水平(píng)偏(piān)低(dī)，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年(nián)11月北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多(duō)只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中(zhōng)；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年(nián)业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次(cì)新基金在北(běi)交所的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也(yě)存在(zài)差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市(shì)场的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合(hé)北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细分(fēn)产业链的(de)研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业绩(jì)确定性强的个股机(jī)会。同(tóng)时(shí)，也可(kě)根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的(de)公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也会(huì)积(jī)极(jí)参与转板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北(běi)交(jiāo)所股票为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展(zhǎn)对(duì)北交所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公(gōng)募持(chí)仓北(běi)交所股票(piào)总市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有(yǒu)北(běi)交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍(réng)然受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特征类似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比一级市场（股权(quán)投(tóu)资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从长期(qī)投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预(yù)期，故(gù)我们认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比(bǐ)较看好细(xì)分(fēn)行(xíng)业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在(zài)其所属行业(yè)中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交易(yì)制度的不(bù)断完(wán)善、已上市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔(péi)率都非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺(quē)性(xìng)方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包(bāo)括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策支持的(de)东风和(hé)企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为(wèi)大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具体细分而言，我们(men)更加看好电(diàn)力设备、机械(xiè三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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