北京时间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人(rén)，高于预期(qī)的18万人，打断了此(cǐ)前两个月连续环比(bǐ)下降的(de)节奏(zòu)；失(shī)业(yè)率继(j2l是多少毫升 2l是多少升ì)续下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被视作利好的(de)是，美国劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和3月非农数(shù)据均大幅(fú)下修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国地区银行股也(yě)获得喘(chuǎn)息的机会。截至发(fā)稿，周(zhōu)五(wǔ)盘(pán)前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数(shù)短线拉升35点；美国(guó)10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，周(zhōu)五晚间公布的非农数据远高于前值且显著偏离投行们预测(cè)的中值。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月份增(zēng)加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到(dào)9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数据公布(bù)后，美股(gǔ)期货(huò)短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科技和金融行业(yè)持(chí)续裁员，但不断下(xià)降却仍然(rán)高企的(de)劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性因素(sù)相(xiāng)对于新冠大(dà)流行前也有了有利的发展，为就业人数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业(yè)数据保(bǎo)持一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美国(guó)3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职(zhí)位空缺继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个月下(xià)跌，创(chuàng)下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他(tā)劳动(dòng)力市场数(shù)据相同(tóng)的方向：劳动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。包括(kuò)最近几周的首次申请(qǐng)失业(yè)金人数也呈现上升(shēng)趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者(zhě)信(xìn)贷(dài)和企业融资成(chéng)本(běn)上升(shēng)，进而(ér)迫使雇(gù)主削(xuē)减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业(yè)数据会让市场对于下(xià)半年货(huò)币政策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的流(liú)动性溢价部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从(cóng)中长期来看，美国会(huì)继续朝着衰退的(de)方向(xiàng)前进，后市继续看(kàn)好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数超预期将引导贵(guì)金属(shǔ)步入调整。对(duì)于贵(guì)金属而言，3—4月的大(dà)幅冲(chōng)高主要受益于其金融属性，尤其是(shì)市场预(yù)计(jì)5月是(shì)美联储(chǔ)最后一次加息，且(qiě)预(yù)计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美(měi)元名义利率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)元实际利率(lǜ)有(yǒu)了明显的下(xià)行。”广州金控期货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到(dào)，5月3日，美联储(chǔ)议(yì)息会议如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，将政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发(fā)布会(huì)上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示(shì)加息(xī)临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数和(hé)美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后(hòu)声(shēng)明表示，委员会将密(mì)切关注未来发布的信(xìn)息(xī)，并(bìng)评(píng)估(gū)其对(duì)货(huò)币(bì)政策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在(zài)新闻(wén)发(fā)布会(huì)上表示(shì)，美联储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上。这意味着美联储(chǔ)是否(fǒu)结(jié)束加息需要看到(dào)通(tōng)胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是否要开(kāi)始降息(xī)，需要看到(dào)就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)出现明显恶化。从历史经(jīng)验(yàn)来(lái)看，美联储(chǔ)加息看通(tōng)胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵金属分析师从姗姗(shān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银行(xíng)业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济(jì)走弱预期升温(wēn)叠加市(shì)场预期美(měi)联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据(jù)超预期，美债收(shōu)益率、美(měi)元(yuán)指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超预期(qī)的非农报(bào)告(gào)，这让美联(lián)储陷(xiàn)入困境，美联(lián)储希望暂停加(jiā)息，甚至可能(néng)很快就需要(yào)降息，但就业市场并不配(pèi)合，美(měi)国(guó)就业市场依然强劲，美联储可(kě)能在长时间内维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和(hé)时薪增速(sù)全面超预期，表明美国(guó)当(dāng)前(qián)劳动力(lì)市场仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀压力(lì)加大，这也就(jiù)意(yì)味着(zhe)美联储可(kě)能会在较(jiào)长时间内维持高(gāo)利率环境，且(qiě)6月(yuè)再(zài)次加息(xī)的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农(nóng)数据(jù)强于预期(qī)或在短期(qī)提振美(měi)元指数和美债收益率，从(cóng)而(ér)打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期(qī)看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将加大对(duì)下半(bàn)年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提(tí)振而走强，使(shǐ)均(jūn)值平台不(bù)断上移。”广发期货贵金属研(yán)究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表(biǎo)现来(lái)看，尽(jǐn)管此后美(měi)国经济(jì)仍市场偏强运(yùn)行(xíng)一段(duàn)时间，失(shī)业率继续走低，但2l是多少毫升 2l是多少升美(měi)联储并未(wèi)再次加息，而(ér)贵金属则在(zài)美(měi)债收益率持续(xù)下行(xíng)的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情(qíng)况不同的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降息并(bìng)未提(tí)前预期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前(qián)距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示(shì)美国(guó)银行系统仍健康并(bìng)有弹性(xìng)，但高(gāo)利(lì)率环境下美国银(yín)行系(xì)统(tǒng)风(fēng)险并未解除，在第一(yī)共和银行宣布被接管(guǎn)收购后，因银行业长期存在的弱(ruò)点，又有(yǒu)多家区(qū)域性银(yín)行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在(zài)持续流出(chū)使银行(xíng)融资成(chéng)本正(zhèng)在攀升，信贷(dài)收紧将(jiāng)不断(duàn)向实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而(ér)且远不及预期的(de)1.9％，具体看企业(yè)投资和库存(cún)对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反映出一定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行压力不断(duàn)上(shàng)升，市(shì)场预(yù)期下(xià)半年美国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负增长。“总(zǒng)体上在风险和(hé)衰退的共同影响(xiǎng)下，美(měi)债收(shōu)益(yì)率和美(měi)元指数将(jiāng)持(chí)续承压(yā)，避(bì)险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线(xiàn)可维(wéi)持逢低(dī)买入配置思路，短线则可买入(rù)黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看(kàn)，黄金的需求实际(jì)上是明显下降(jiàng)的。世界黄金协会公布(bù)的(de)数据显示，今年第一季度剔(tī)除(chú)场外交易(yì)的全球黄(huáng)金需(xū)求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者(zhě)需求较高，但其余(yú)投资者(zhě)购买量的减少抵消(xiāo)了这一(yī)增(zēng)长。其中对黄金(jīn)价格其关键作用的黄金投资需在一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去(qù)年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面(miàn)的(de)黄金需求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去(qù)年同期的287.74吨，但(dàn)低(dī)于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于(yú)美国经济指标耐(nài)用品订单(dān)等指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的白银(yín)因需求受(shòu)经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此2l是多少毫升 2l是多少升(cǐ)，金银比(bǐ)价(jià)大概率(lǜ)继续(xù)攀(pān)升(shēng)。世界白银协会预计(jì)2023年(nián)白银实物消(xiāo)费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储(chǔ)加息(xī)25个基(jī)点在议(yì)息前已经被(bèi)充(chōng)分计(jì)提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐观(guān)，因此(cǐ)黄金市场一度(dù)表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至(zhì)创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧(ōu)美(měi)央行加息(xī)靴子落地，且银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)仍(réng)在(zài)蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵(guì)金属价格。此外，随着(zhe)经济走弱(ruò)预期升温，预计美联储下(xià)半年大概率(lǜ)暂停加息(xī)并将进(jìn)入降息周期，实际利(lì)率(lǜ)或将继续下行，贵金(jīn)属中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有较高(gāo)配(pèi)置价(jià)值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为(wèi)，对于(yú)黄金而言，市场(chǎng)寄希(xī)望于美联(lián)储(chǔ)最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期(qī)，从而刺激(jī)价格(gé)继续高走，从这(zhè)个(gè)角度考虑(lǜ)黄金确(què)实存在(zài)恢复上(shàng)行趋(qū)势的(de)可(kě)能性(xìng)。但当(dāng)前美通(tōng)胀仍在高位，美联(lián)储(chǔ)货币紧缩动作并(bìng)没有结(jié)束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可(kě)能会(huì)维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高利(lì)率环境(jìng)到底会对经济和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎样的影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看多观点出(chū)奇一(yī)致，且(qiě)海外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况(kuàng)下，对待金(jīn)价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 2l是多少毫升 2l是多少升