金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(w随性是什么意思，女人随性是什么意思ài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别(bié)为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被(随性是什么意思，女人随性是什么意思bèi)撤(c随性是什么意思，女人随性是什么意思hè)销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或(huò)不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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