近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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