金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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