总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息(xī)，将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市场的(de)科(kē)技(jì)创新投资带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)多(duō)元化(huà)的(de)交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也kind用法固定搭配，kind用法总结将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期(qī)资金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基于(yú)科创50指数(shù)的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落(kind用法固定搭配，kind用法总结luò)实(shí)党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革(gé)开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力，满足多元化(huà)的交易和(hé)风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的(de)示(shì)范(fàn)引(yǐn)领(lǐng)作用，不断提升服务实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网也发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的(de)“完(wán)善(shàn)金融(róng)支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开(kāi)放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据(jù)市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研发，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能(néng)发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先试示(shì)范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于科创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试验(yàn)田作用，对于促进(jìn)科创板和股票(piào)期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，多举措确(què)保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步(bù)完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上(shàng)交所高度重视(shì)ETF期权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等(děng)一系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用(yòng)前期的风控措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措(cuò)施的(de)基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍(biàn)的(de)金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡(héng)机制(zhì)等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作(zuò)为股票市场的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　201kind用法固定搭配，kind用法总结9年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者(zhě)的风险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一(yī)位(wèi)公募(mù)投资(zī)人士对此表示(shì)，目前(qián)我国已经推(tuī)出(chū)了不同类型(xíng)的(de)期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市(shì)场(chǎng)的宽(kuān)基(jī)指数形成覆(fù)盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险管理工具(jù)，这将有利(lì)于(yú)投资者做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同(tóng)投资者的(de)投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包(bāo)括(kuò)华夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全(quán)市场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规(guī)模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模(mó)也(yě)位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管(guǎn)理规模和(hé)产(chǎn)品流(liú)动性(xìng)都具(jù)备(bèi)突(tū)出(chū)优势。”上述公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助(zhù)相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具进行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资层面(miàn)的(de)配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提(tí)高，进(jìn)而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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