30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

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　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据(jù日语jtest报名入口，日语jtest报名费)利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或(日语jtest报名入口，日语jtest报名费huò)有限。金融数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

　

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