射频芯(xīn)片领域面临变局(jú)，下(xià)游市场(chǎng)增(zēng)速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商(shāng)慧智(zhì)微正式(shì)在科创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，先后(hòu)引(yǐn)入了华(huá)兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股东。截(jié)至上市前，大(dà)基(jī)金(jīn)二期、广发(fā)信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是(shì)，与慧(huì)智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯(xīn)，上市(shì)首日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日收(shōu)盘股价仍(réng)略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目前(qián)，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前(qián)端(duān)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全(quán)球射频芯片(piàn)巨头，近年来也在(zài)响应市场变化(huà)谋求(qiú)射(shè)频芯片(piàn)业(yè)务以外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当前(qián)，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年，主营业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售，下游应用领域(yù)主要包(bāo)括(kuò)智能手机以及物联网，客(kè)户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发投入；下游客户集中且具有产(chǎn)品验证(zhèng)周期，尚未形(xíng)成规模(mó)效应；市场竞争激烈(liè)，叠加(jiā)下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司(sī)产品(pǐn)毛(máo)利空(kōng)间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面(miàn)，近(jìn)三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左右的(de)毛利率水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品结构更(gèng)接近的唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公(gōng)开信息显(xiǎn)示，公司(sī)于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快(kuài)车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完(wán)成了三轮融资，众多知名资(zī)方，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段(duàn)对(duì)慧智微进入(rù)了慧(huì)智微(wēi)的股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创投通-执中(zhōng)数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的(de)股价(jià)情(qíng)况看，大基金二期(qī)在投资慧智微(wēi)的近两(liǎng)年时间里，实现了(le)近2.5倍的(de)账(zhàng)面(miàn)回(huí)报，而较大(dà)基金(jīn)二期(qī)晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并(bìng)在后一(yī)轮持续加注的红(hóng)杉(shān)中国(guó)，平均持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示(shì)，公(gōng)司目前有超(chāo)过接近67％的(de)收(shōu)入来自于(yú)手机领域。当前，智能手机(jī)出货量(liàng)的大幅(fú)下(xià)降，已经(jīng)对慧智(zhì)微(wēi)的业绩(jì)造(zào)成(chéng)了(le)冲击，而市场对智能手机(jī)未来增速持(chí)续放缓的预期，也让资本市场(chǎng)对包括慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射(shè)频(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的pín)前端的(de)市场(chǎng)为(wèi)190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年(nián)由于手机市场(chǎng)的下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年(nián)的(de)市场(chǎng)相差无几。而(ér)接(jiē)下(xià)来(lái)，由(yóu)于智(zhì)能(néng)手(shǒu)机的温(wēn)和增长以及5G普及的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板上(shàng)市时(shí)，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每(měi)股(gǔ)的(de)价格后止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的(de)射频芯片外(wài)，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现(xiàn)出一(yī)片红海的(de)竞争格(gé)局(jú)，由于入局者(zhě)众，且产品仍(réng)集中在中低端(duān)市场，各射频(pín)芯片厂(chǎng)商只能(néng)再(zài)卷价格，进(jìn)一(yī)步压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾(céng)表示，国产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计(jì)未来每个射(shè)频细分赛(sài)道还会有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入(rù)，往后三年射频(pín)芯片厂商将面临更大的生(shēng)存(cún)和竞(jìng)争压力(lì)。

　　目前，一级郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的市(shì)场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家(jiā)射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据(jù)是近50家(jiā)，且投资(zī)机构涵盖了投资机(jī)构涵(hán)盖了中金资本、红杉(shān)资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投等(děng)知名机构(gòu)。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中心建设(shè)、总部基地及上海和广州研发中(zhōng)心建(jiàn)设(shè)以及补充流动资金。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表(biǎo)示将(jiāng)巩固在(zài)5G射频(pín)前端领域取(qǔ)得的(de)市(shì)场地(dì)位，增加头部客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频(pín)前端技术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技(jì)术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应(yīng)用；产(chǎn)品上(shàng)加(jiā)大对上游滤波器、多工器(qì)的产业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的