5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然多(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？duō)只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？shì)对此表示(shì)，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性(xìng)价比，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同(tóng)日(rì)创(chuàng)下年内收(shōu)市新低(dī)；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒(héng)生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也(yě)对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及新经济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本(běn)正(zhèng)式出台了制造(zào)设(shè)备(bèi)管制(zhì)措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科(kē)技(jì)领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金(jīn)经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股(gǔ)近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政(zhèng)策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们(men)确(què)实(shí)看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示(shì)，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系(xì)的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要(yào)更长时间，但大概率还是会(huì)发生的(de)，在这个过程中的(de)波(bō)折就对(duì)应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年(nián)以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但(dàn)随(suí)着国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)压(yā)力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得(dé)关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药(yào)等(děng)，若未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合(hé)未来(lái)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应(yīng)用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需(xū)要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和(hé)创新药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经(jīng)济总量数(shù)据(jù)回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前(qián)流动性持(chí)续承压和(hé)较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更快这(zhè)二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差(chà)异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具(jù)备一(yī)定的(de)投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是(shì)大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于(yú)其离岸(àn)市场特(tè)性，海外(wài)投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及(jí)海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方(fāng)式投资于港股市场。

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