自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去(qù)明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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