在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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