5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资产对于(yú)教(jiào)育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传(c气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别huán)媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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