财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪rong>。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

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　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。