在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列(liè)判断(duàn)。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度(dù)之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库(kù)存多集(jí)中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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