财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组成的委员(yuán)会一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作(zuò)用是(shì)在信贷事(shì)件（违(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级wéi)约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于(yú)参(cān)考资产的(de)面值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不(bù)过(guò)这(zhè)部(bù)分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的(de)实际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的(de)战略委员(yuán)会就(jiù)已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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