尽管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好alt="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机构预(yù)计后续盛夏攻势大概率创新高，核心受益标的一(yī)览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今(jīn)年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时间和(hé)幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。<上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好/p>

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时间(jiān)来看，每年(nián)四月份到(dào)九、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学(xué)习效应的(de)推动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人(rén)士预计，基本(běn)在一季报(bào)披露结(jié)束后(hòu)，假设(shè)按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以及政府支持(chí)力(lì)度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑今年年(nián)初春季(jì)躁动(dòng)是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)，要么计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)将更贴合业绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升(shēng)了AI服务器(qì)中存(cún)储芯(xīn)片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同(tóng)样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面(miàn)逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于(yú)算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的(de)增量需求。建议关(guān)注国产光(guāng)模块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光(guāng)引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即(jí)，建议(yì)关注(zhù)沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势(shì)明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创(chuàng)新(xīn)持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中，具备AIGC大语(yǔ)言(yán)模(mó)型接(jiē)入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全球算力需(xū)求爆发式增(zēng)长的(de)AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电子、东山精密等。

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