在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ路由器有使用年限吗)产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京(j路由器有使用年限吗īng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭路由器有使用年限吗、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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