AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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