AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(双修是指什么意思，双修是怎么进行的huá)基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，双修是指什么意思，双修是怎么进行的该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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