5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗xué)等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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