今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēn已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后g)

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式(shì)确(què)立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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