在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(d音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格e)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估(gū)值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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