芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量(liàng)（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(ré75寸电视长宽是多少n)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到(dào)低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　75寸电视长宽是多少以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人75寸电视长宽是多少数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁和商务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集型服(fú)务(wù)业(yè)，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来(lái)的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万(wàn)，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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