芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　<云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗strong>2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育比例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数(shù)），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失(shī)业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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