期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对(duì)炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至历史同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合(hé)约(yuē)价格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资(zī)端(duān)尚(shàng)需(xū)时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力(lì)。”国投安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对(duì)于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维(wéi)持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较(jiào)为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高(gāo初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市(shì)场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压。持续(xù)调(diào)整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年(nián)大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏(sū)力度。

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