今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分别处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机(jī)会(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法huì)出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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