随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(z怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(s怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接huǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而(ér)非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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