AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xī肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西n)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四(sì)季(jì)度布(bù)局了(le)不少人(rén)工智能肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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