射(shè)频芯片领域(yù)面临变瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思局，下(xià)游市(shì)场增(zēng)速放缓叠加进(jìn)入竞(jìng)争(zhēng)红海，海外巨头(tóu)已开(kāi)始寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市(shì)场受到资本热捧(pěng)。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大(dà)基金(jīn)二期、红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、IDG资(zī)本(běn)、光(guāng)速中国以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系列外部机构股东(dōng)。截(jié)至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为(wèi)持股(gǔ)达(dá)5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东，持股(gǔ)比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品(pǐn)结构相(xiāng)似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破发的(de)行情(qíng)，该(gāi)公司(sī)股价于去(qù)年(nián)下半年触底(dǐ)回升，但截(jié)至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷背后，是射频(pín)领域正(zhèng)面临变局。目前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素(sù)影(yǐng)响，预(yù)计(jì)到2028年射频前端市场年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，当(dāng)前，射频(pín)领域仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信(xìn)等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧(huì)智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主要包括(kuò)智能手机以及物联网(wǎng)，客户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及(jí)移远通(tōng)信等无(wú)线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额(é)研(yán)发(fā)投(tóu)入；下游客户集(jí)中(zhōng)且(qiě)具有产(chǎn)品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年(nián)的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综(zōng)合(hé)毛利(lì)率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)头(tóu)部卓胜微50％左右的(de)毛利率水平，也(yě)不及和慧智(zhì)微产品(pǐn)结(jié)构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造(zào)血能力不足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的(de)情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年(nián)，其在(zài)一(yī)年内(nèi)完成了三轮融(róng)资(zī)，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以(yǐ)及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中(zhōng)数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在后一轮持续加注(zhù)的(de)红杉中(zhōng)国，平均持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公(gōng)司(sī)目前有(yǒu)超过接近67％的收入来(lái)自于手机(jī)领域。当前，智(zhì)能手机(jī)出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速持(chí)续放缓的(de)预期(qī)，也(yě)让资本市场对包括慧智微(wēi)在内的射频芯片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年(nián)由于手机市场(chǎng)的下(xià)滑(huá)，射频前端市(shì)场(chǎng)规模与2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而(ér)接下来，由于智能手机(jī)的(de)温(wēn)和增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样在(zài)IPO前(qián)获豪华股东(dōng)突击(jī)入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科(kē)创板上(shàng)市时，也遭遇了(le)破发(fā)的行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘(pán)，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多家射频(pín)芯片领域的巨(jù)头厂商都(dōu)在谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的(de)射频芯片外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端(duān)芯片(piàn)杀价已经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分(fēn)赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者(zhě)进入，往后三年(nián)射(shè)频芯(xīn)片厂商将(jiāng)面(miàn)临(lín)更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对(duì)射频芯片(piàn)厂商的关注(zhù)亦(yì)有所(suǒ)下降(jiàng)，截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)共(gòng)有9家射频芯片(piàn)厂商(shāng)宣布完(wán)成融资，而在(zài)2021年上半(bàn)年，这个(gè)数据是(shì)近50家，且投资机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵盖了(le)中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米(mǐ)长江产业基(jī)金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用(yòng)于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州研发中心建设以(yǐ)及(jí)补充流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取(qǔ)得的市场地位，增加(jiā)头部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前(qián)端技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上游滤波器(qì)、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

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