随(suí)着一季(jì)报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金(jīn)是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资产，并偏(piān)向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最多的(de)权益基(jī)金，这也是华商(shāng)新趋势(shì)优选第二个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基(jī)金在一季度(dù)均重点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等(děng)基金将华(huá)商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华(huá)商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风格(gé)著称(chēng)，截止今年(nián)一季度末，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率达(dá)到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞(ruì)基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估(gū)值被错杀(shā)的个股，对(duì)于基(jī)本面(miàn)坚固(gù)或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新(xīn)进公募FOF买入(rù)只数榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易(yì)方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革(gé)基金经(jīng)理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博士，有过(guò)多年化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握(wò)投资机会，并通过努力不(bù)断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看(kàn)，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金(jīn)增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改(gǎi)革(gé)、易方达新兴成长位列增持(chí)份额前(qián)三；偏股(gǔ)混合基(jī)金增(zēng)持前三则(zé)被易方达信息产业、财(cái)通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股票基金增(zēng)持前三分别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核平(píng)衡、易方达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混合(hé)基(jī)金增持前三依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏(piān)向成长风(fēng)格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人工智能(néng)主题的不(bù)断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配权益(yì)仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金进(jìn)行了(le)减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本(běn)季度(dù)基金(jīn)主(zhǔ)要进行(xíng)以(yǐ)下操作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配置比例，同时(shí)适度降低(dī)价值(zhí)型基(jī)金的(de)配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其(qí)他确定性(xìng)较高的绝(jué)对收益或(huò)相对收(shōu)益基金(jīn)品种；4、继续根据(jù)既(jì)定(dìng)的策略(lüè)参(cān)与股(gǔ)票定增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分(fēn)依(yī)然保持略超配(pèi)价值风格，但(dàn)偏离幅度已显著下(xià)降，保持(chí)一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝(jué)对收益的投资(zī)机会不(bù)断(duàn)增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑(huá)组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上(shàng)看，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金，富国信用债(zhài)、万(wàn)家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线(xiàn)判断(duàn)不是很清晰(xī)，因此组合(hé)整(zhěng)体上除了向小市值成(chéng)长风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗，基金经理对今(jīn)年全(quán)年股票(piào)市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上，本(běn)基金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估值价值风(fēng)格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和(hé)股票(piào)，未来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年(nián)基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季(jì)度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置策略，但继续对部(bù)分(fēn)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)进行了分散和优化，在(zài)一季度股票市场整体小幅(fú)上(shàng)涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中，基于对长期(qī)基本面、行(xíng)业景气(qì)度(dù)、估值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的持仓结(jié)构进行(xíng)了(le)小幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分(fēn)涨幅(fú)较(jiào)高的行业基金，增持部(bù)分短期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安(ān)养老2045一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结(jié)构有(yǒu)所调整。债券方(fāng)面，适当(dāng)增加固收(shōu)仓位的(de)弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的基本面和估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓(cāng)港股基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金(jīn)，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通(tōng)过动(dòng)态再(zài)平衡，保持组合处(chù)于稳健(jiàn)均(jūn)衡(héng)状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚养老1季(jì)度适度降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值策略的基金的(de)超配比例，继续(xù)超(chāo)配偏小盘风格(gé)的基金(jīn)，适度增(zēng)加了偏成长策略的基(jī)金的(de)配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三(sān)低”类资产(chǎn)（景(jǐng)气(qì)周期低(dī)位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策(cè)略基金的(de)配置比例。不过仍(réng)然选择(zé)那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)的(de)、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例为70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基金(jīn)的权益类(lèi)资(zī)产实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比例战术(shù)型(xíng)标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合理横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图的行(xíng)业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季度操(cāo)作上(shàng)围绕(rào)经济增长和政策支持方(fāng)向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了(le)中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大对(duì)于业绩预期增速(sù)较高(gāo)板块的(de)配(pèi)置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置(zhì)于：受(shòu)益(yì)于顺(shùn)周(zhōu)期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济(jì)活动趋于正常的消费医药板块，以及受益(yì)于产(chǎn)业周期见底及国(guó)产替代(dài)的科技制造板(bǎn)块(kuài)上(shàng)。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关(guān)注确定性和(hé)未来发展方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风(fēng)险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们也在一季(jì)报(bào)中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认(rèn)为，展望后(hòu)市，随着经济(jì)数据(jù)真(zhēn)空(kōng)期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进(jìn)入验(yàn)证阶段。中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的(de)状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及(jí)美债(zhài)利率定(dìng)价资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复。从确定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息安(ān)全、数(shù)字经济(jì)和(hé)新技术领(lǐng)域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关注航空出行(xíng)供需格局和票(piào)价弹性带来(lái)的潜(q横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ián)在超(chāo)预期机会。投资端关注地产(chǎn)链(liàn)以(yǐ)及(jí)一带(dài)一路带动(dòng)下的部(bù)分细分领(lǐng)域(yù)配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成(chéng)长养老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产(chǎn)的估(gū)值(zhí)处均在具备吸引力的水平(píng)，为(wèi)长期投资(zī)提供一定安全边际。年内经(jīng)济修(xiū)复是(shì)确(què)定性的(de)，节奏(zòu)与(yǔ)幅(fú)度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择加码托(tuō)底的(de)空间。结构上，维持(chí)此前(qián)判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码(mǎ)的领域，包(bāo)括地产链(liàn)、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控等(děng)领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新技(jì)术对(duì)经济各(gè)个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季(jì)度市场对其关横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图注(zhù)度(dù)有望(wàng)随着(zhe)节(jié)日出行、消费(fèi)数据(jù)改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三(sān)年(nián)持有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌(diē)属于“放开交易”、春季(jì)躁动后的正常回调。复盘历(lì)史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面均(jūn)能(néng)有(yǒu)所作为，基本面(miàn)的总体改善能激(jī)活市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的诸多细分方(fāng)向。结构(gòu)方面，市场一季(jì)度已找出“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条主线(xiàn)。4月份(fèn)开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预期、全年指引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期(qī)方向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估(gū)值板块具备长期投资价值(zhí)，此外，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否带来相关行业(yè)、企(qǐ)业基本面的(de)改善，并打开(kāi)估值(zhí)提升的空间。

　　二(èr)是消费(fèi)医药板块的场景复苏(sū)逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价比更高。三是(shì)科技制(zhì)造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关(guān)注的方向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导(dǎo)体行业可(kě)能在下半年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算(suàn)机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智能(néng)等技术的突破，有可能(néng)打(dǎ)开科技(jì)板块的(de)成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图