5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基本面(m敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗iàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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