5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于(yú)对(duì)公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调存(c新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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