5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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