随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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