AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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