在(zài)投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释