金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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