当前(qián)，市场(chǎng)投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债(zhài)务上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着(zhe)更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡(xī)在白(bái)宫就债务上限问题与总(zǒng)统(tǒng)拜登举行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他(tā)几位党团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路(lù)透(tòu)社(shè)消息(xī)，当地(dì)时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会(huì)众议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破两党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债务(wù)上限问题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院(yuàn)多(duō)数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也(yě)将参(cān)加此次会谈(tán)。

　　之前市场(chǎng)预(yù)期(qī)，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈(tán)判达(dá)成(chéng)协(xié)议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给此次谈(tán)判(pàn)泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额超(chāo)过(guò)债务上(shàng)限。美国财政部次(cì)日启动非常规举措维持(chí)政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务违(wéi)约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若国(guó)会(huì)未(wèi)能提高债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无(wú)法继续履行政府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题相(xiāng)关(guān)议案在众议院(yuàn)以微弱(ruò)优势得(dé)到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)限制，若(ruò)两党能在这(zhè)一时(shí)限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废，但(dàn)提高上限(xiàn)需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过(guò)后很快表示(shì)，这一将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国会不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，可能爆发一(yī)场“宪法危机(jī)”，引发金融和经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污　针对美国(guó)银行业危机(jī)，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行(xíng)领(lǐng)导(dǎo)层施压，要(yào)求其(qí)尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查(chá)隐患，没有及时注意(yì)到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了数千亿美元(yuán)的存(cún)款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银(yín)行(xíng)过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示(shì)，银(yín)行(xíng)“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行也位于加(jiā)州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的(de)西太平(píng)洋合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅(guī)谷银行的监(jiān)管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来可能(néng)会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入(rù)保险的存款规模很高(gāo)的银行(xíng)加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是(shì)促成银(yín)行挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无(wú)保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存款的账户往往是由企业客(kè)户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银(yín)行。该报(bào)告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒(méi)体和(hé)实时提款带来的(de)风险，这些风险也可能加剧和(hé)加速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石(shí)油储备(bèi)回补计(jì)划(huà)

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美(měi)国(guó)战略(lüè)石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳(nà)税(shuì)人带来最(zuì)大价值并保(bǎo)护美国经济(jì)和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进(jìn)行必要的(de)维护——这些(xiē)也是对该储备进行良(liáng)好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国(guó)能源部表(biǎo)示，除了直(zhí)接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过(guò)政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过(guò)去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下(xià)，曾(céng)一度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来多数时(shí)候，WTI油价依然(rán)高于(yú)美(měi)国政府(fǔ)设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走势(shì)分(fēn)化(huà)明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多(duō)日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前(qián)低支(zhī)撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货价格随即(jí)反转走高(gāo)，增仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈油主力(lì)合(hé)约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势(shì)有明(míng)显分化，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明(míng)显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日(rì)报记者(zhě)了(le)解到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场风格不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品(pǐn)种(zhǒng)从豆(dòu)油(yóu)切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换(huàn)到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分(fēn)析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市(shì)场对(duì)油脂消(xiāo)费预期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消费基调，且(qiě)认(rèn)为节后(hòu)油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但(dàn)随(suí)后咨询机构(gòu)数(shù)据显示(shì)大豆压榨保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一(yī)直是不温不火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到(dào)需求难(nán)以消化(huà)供给的压制，前期表现弱(ruò)势(shì)但在加拿(ná)大(dà)题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)在(zài)产地及国(guó)内持续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师(shī)石丽红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反应(yīng)了前(qián)期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构(gòu)公(gōng)布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不及(jí)预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕及(jí)连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博、路(lù)透预估(gū)4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明显。但(dàn)上周五到周一，大(dà)华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼工人要(yào)返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)环比数(shù)据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节假期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随后是(shì)国(guó)际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与各(gè)自的国(guó)内(nèi)外供需、消息(xī)面有直接关(guān)系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经济衰(shuāi)退及风(fēng)险事件的(de)担(dān)忧情绪缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污表示，上(shàng)周五(wǔ)晚间(jiān)公(gōng)布的美国非农就业(yè)等数(shù)据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国(guó)会(huì)提高联邦(bāng)债务上限。这些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了(le)因美国(guó)银行业危机、债务(wù)上限到期(qī)、短期(qī)较差(chà)经济数据带来的美国(guó)经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债(zhài)务(wù)上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新作目(mù)前播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持续性

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，当前，因(yīn)宏(hóng)观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下(xià)，我们预期油(yóu)脂很难具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌反(fǎn)弹(dàn)或难(nán)持(chí)续太久。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内(nèi)油(yóu)脂(zhī)需求(qiú)好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于(yú)需求不宜过分乐观(guān)。而从(cóng)时(shí)间节点上(shàng)来(lái)看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也(yě)将进入增库周(zhōu)期，在业(yè)内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还(hái)需要几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的(de)去库是建立在(zài)1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差(chà)及主需(xū)求国高库(kù)存(cún)带来的并不(bù)算(suàn)好的出口(kǒu)前景下(xià)，后续产地(dì)库存累库倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西(xī)亚出窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节(jié)的扰(rǎo)乱，过去(qù)几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现不佳导致(zhì)了棕榈油的(de)连续去库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着(zhe)超(chāo)于正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全(quán)月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅可能(néng)还会更高(gāo)，这(zhè)预计(jì)将为马来(lái)西亚(yà)带来显著(zhù)的累库压(yā)力(lì)，不(bù)利于(yú)产地报价及棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内(nèi)未来两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆(dòu)检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供给的(de)节(jié)奏但不(bù)会消化供(gōng)应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来早就已(yǐ)经进入(rù)累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压(yā)榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同比下滑，但周比(bǐ)增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)累库倾向(xiàng)也较为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红(hóng)表示，目前(qián)唯一(yī)呈现(xiàn)库(kù)存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但(dàn)产地(dì)棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库(kù)，带来(lái)远月棕榈油进(jìn)口利(lì)润改(gǎi)善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来，增(zēng)库确实(shí)会(huì)限(xiàn)制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国内(nèi)油脂油(yóu)料多数进口为主，成本(běn)端(duān)原料的供需及价格的变(biàn)化对(duì)油脂行(xíng)情的影(yǐng)响要(yào)更大一(yī)些。后期，市场(chǎng)需关注(zhù)巴西大豆贴水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没(méi)有完全消散，全球经济预(yù)期、美(měi)高利息(xī)对(duì)大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市(shì)场随(suí)时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的(de)背景(jǐng)下(xià)，油脂(zhī)并不具备持续性反弹(dàn)的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预(yù)计(jì)放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲(líng)看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需报(bào)告发布后可择(zé)机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩(kuò)。

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