今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的(de)上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在(zài)当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的(de)主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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