中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长2山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤64.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(ch山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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