财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基(jī)金经一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(q一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽í)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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