分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(h大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物é)重(z大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物hòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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