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姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商在(zài)内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即(jí)便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于(yú)市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的(de)第三届“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国(guó)家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏(hóng)观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能(néng)源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资(zī)范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行(xíng)等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化之下(xià)，国内船舶(bó)制(zhì)造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重投资人回(huí)报，多(duō)家(jiā)公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼分红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资(zī)需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空(kōng)间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值(z姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼hí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。