5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗rong>2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在(zài)。近期(qī)国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。