金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但是驱(qū)动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待(dài)检修的兑现造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和同(tóng)比上(shàng)都(dōu)是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年(nián)8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下(xià)游反(fǎn)馈(kuì)和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存(cún)基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游(yóu)存(cún)在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，pp7塑料杯能不能装开水产销维持在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思(sī)路(lù)。

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