大家(jiā)好，转眼假期(qī)就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一(yī)直在加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外(wài)有爆(bào)了(le)，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习(xí)近平(píng)主持会议(yì)。会议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志为核(hé)心的党中(zhōng)央(yāng)坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会发(fā)展，更好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同(tóng)发(fā)力(lì)，需求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态(tài)势，经(jīng)济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足(zú)，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房需求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议还提出(chū)，在(zài)超(chāo)大特大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临(lín)界(jiè)点，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银行被正式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机中第四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也是美国历(lì)史上第(dì)二(èr)大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机(jī)袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和特(tè)种部队及时(shí)采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留(liú)在合(hé)适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫(mò)斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁止(zhǐ)放(fàng)飞(fēi)无(wú)人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林(lín)宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外(wài)部环境相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统(tǒng)一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善(shàn)的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性(xìng)，经济(jì)内生动能稳步修复(fù)，并将得(dé)到同比和高(gāo)频(pín)数(shù)据验证(zhèng)；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其(qí)中(zhōng)行业的(de)结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯实市场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医药、数(shù)字(zì)经济和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及其他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明显改善，且在(zài)二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如(rú)若应对得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节(jié)后两个(gè)交易(yì)日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等待，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期(qī)，低(dī)位把握再布局机(jī)会(huì)；短期结构(g社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说òu)上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定(dìng)或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技周期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上(shàng)涨的(de)结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外(wài)映射(shè)的(de)科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市(shì)场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略(lüè)：“五(wǔ)一(yī)”假期间全(quán)球大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资(zī)产表现来看，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回(huí)落，同(tóng)时也促使美(měi)联储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期(qī)。4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议强(qiáng)调“当(dāng)前(qián)经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈利(lì)上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国内政策驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行的，是(shì)去(qù)年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经(jīng)济指标和预期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完(wán)成(chéng)后还出现了(le)2个月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的(de)时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判新(xīn)偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能不会持续(xù)太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可(kě)能主要有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据(jù)最容(róng)易恢(huī)复，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外(wài)经济担(dān)心等因素(sù)，可(kě)能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导(dǎo)致这一次市(shì)场的战术调整虽然可(kě)能已经完成大(dà)部分，但由于(yú)缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ng>我们或已正站在新一轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道(dào)大(dà)切(qiè)换(huàn)”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金行(xíng)情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖的(de)高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正(zhèng)文(wén)）。此(cǐ)外(wài)Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五(wǔ)次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起(qǐ)

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说