金融界(jiè)5月16日消息 国新办(bàn)今日上(shàng)午举(jǔ)行4月份(fèn)国(guó)民经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况新(xīn)闻发布会。现(xiàn)场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于预期，尤其(qí)是PPI通缩加剧，请(qǐng)问原因有哪(nǎ)些？国家统计局如何看待未来的走势？

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统(tǒng)计司司长付凌晖回应称(chēng)，当(dāng)前价格低位运行主(zhǔ)要是阶段性的，当前中国(guó)经(jīng)济不存在通缩，总的(de)来看，下阶段也不会(huì)出现通缩。从CPI的情(qíng)况(kuàng)来看，今(jīn)年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体(tǐ)上是(shì)回落的，4月份同(tóng)比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比上个月回落了(le)0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段性因(yīn)素影(yǐng)响。

　　一(yī)是食品(pǐn)价格的回落(luò)。随(suí)着气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果(guǒ)供应(yīng)增加，市(shì)场(chǎng)价(jià)格有(yǒu)所回落。同时，生猪市场供(gōng)应总体是充足的。进入4月份以后，猪肉(ròu)消(xi北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？āo)费进入淡季(jì)，猪肉价格下行，也带动了(le)食品价格的回(huí)落(luò)。4月份，食品价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅(fú)比上月回(huí)落(luò)2个百(bǎi)分点。

　　二是能(néng)源价(jià)格降幅扩大。今年(nián)以来，受到(dào)世界经济复(fù)苏乏(fá)力、全(quán)球(qiú)能源价(jià)格总体上趋于回(huí)落，对国(guó)内居(jū)民消费汽柴油(yóu)价格输出型影(yǐng)响显现，4月份CPI中，能源价(jià)格(gé)同比下(xià)降(jiàng)5.4％，比上月降(jiàng)幅有所扩(kuò)大。

　　三是国内部(bù)分耐用消费品降价促销。今年以来(lái)，受到汽车优惠补(bǔ)贴政策去(qù)年底到期(qī)影响，国六B的排放(fàng)标准在今年(nián)7月(yuè)份切换，车企降价促销力度加(jiā)大，带动了价格(gé)的(de)下行。我(wǒ)们(men)看到(dào)，4月(yuè)份燃(rán)油小汽车价格环比(bǐ)还(hái)在下降。

　　四是(shì)上年同期对(duì)比基数走(zǒu)高(gāo)。上年(nián)同期受(shòu)到疫(yì)情(qíng)冲击，猪肉价格进(jìn)入到上涨周期等因素的(de)影(yǐng)响，食品价格涨幅扩大。同(tóng)时，由(yóu)于(yú)国际地(dì)缘政治冲(chōng)突、全球疫(yì)情影响，去年国际油(yóu)价(jià)高涨(zhǎng)，带(dài)动(dòng)了CPI中能源价格上升(shēng)。在这些因素共同影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，去年4月份(fèn)CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅(fú)比3月(yuè)份扩大(dà)0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　付凌(líng)晖(huī)指出，在(zài)价格中食品和能源由于受到短期因素影响(xiǎng)，往往波动会比(bǐ)较大，看价格(gé)总体的状(zhuàng)况，更重要的还要看核心CPI。从核心CPI的状(zhuàng)况来看，4月份同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅(fú)和上月相同，总体保持基本稳定(dìng)。从核心CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨幅(fú)和疫情前(qián)相比(bǐ)还是偏低的，很重要(yào)的原因是服(fú)务需求仍在恢(huī)复(fù)中，相关价(jià)格涨幅跟(gēn)过去相比偏低。

　　他表示，随着经济社会(huì)恢复(fù)常态化运行，服(fú)务需求稳步(bù)扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨(zhǎng)幅回升，带动服务(wù)价格(gé)涨(zhǎng)幅有所(suǒ)扩大。4月份，服务价(jià)格同比(bǐ)上涨1％，涨(zhǎng)幅比上月扩大0.2个百分点(diǎn)，连续两个月回升(shēng)。未来(lái)随着(zhe)服(fú)务消(xiāo)费需求带动增强，价格回升也会推(tuī)动核心CPI涨幅回(huí)归到合(hé)理的水平。

　　付凌晖(huī)指出(chū)，从PPI情况来(lái)看，今年以(yǐ北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)来受到(dào)国内外多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因素有以下几(jǐ)个：

　　一是国际(jì)输入性因(yīn)素影(yǐng)响。我(wǒ)国部分大宗商品价格与国际市场联(lián)系比较(jiào)紧密，今年以来受到世界经济恢复乏力影响，国(guó)际大宗商(shāng)品(pǐn)价(jià)格走低、国内石(shí)油、有色价格出(chū)现下(xià)降，4月份石油和(hé)天然气开(kāi)采业(yè)价格下降16.3％，化学原料和化学(xué)制品业价格下降9.9％，有色金属(shǔ)冶炼(liàn)和(hé)压(yā)延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市场需(xū)求不足。经济恢复(fù)常态化运行(xíng)以后(hòu)，部分行业(yè)产(chǎn)能供(gōng)给充裕，但(dàn)市场需求(qiú)相对不足，价格有所下降(jiàng)。比如(rú)煤炭产(chǎn)能(néng)继续(xù)释(shì)放，进口持续增(zēng)加(jiā)，而电煤需求季(jì)节(jié)性减少，市(shì)场进入淡季(jì)，价格(gé)降幅有所扩大，4月份(fèn)煤(méi)炭开采和洗选业价格(gé)下(xià)降(jiàng)9.3％。我国钢材产能(néng)比较充足，而市(shì)场(chǎng)需(xū)求还在恢复中，价格出现下降，4月份黑色金属冶炼和(hé)压延加(jiā)工业价格下(xià)降13.6％。

　　三是上年价格变动(dòng)翘尾下拉影响加大(dà)。4月(yuè)份上年价格翘尾影响是负2.6个(gè)百分点，比3月(yuè)份下拉影响(xiǎng)扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶(jiē)段情况来看，国际输入性影响还会持(chí)续，国(guó)内市场需(xū)求仍在恢(huī)复中(zhōng)，部(bù)分(fēn)工业品价格(gé)短期(qī)下行情况还(hái)会延续。但(dàn)是随着国内经济恢复，市场需求回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行(xíng)报告：当前(qián)我国经济没有出现通缩(suō)

　　值得注意的是，昨天(tiān)央(yāng)行发布的一季度货币政策报告也提(tí)及通(tōng)缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水(shuǐ)平处于温和区间。过去一年、五(wǔ)年和(hé)十(shí)年，CPI年(nián)均涨幅(fú)都在(zài)2％左右。

　　今年以(yǐ)来物(wù)价(jià)涨幅阶段性回落，主要(yào)与(yǔ)供(gōng)需恢(huī)复时间差和基数效(xiào)应有(yǒu)关。我国经济运(yùn)行开(kāi)局(jú)良好，同时通(tōng)胀保持温(wēn)和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个(gè)月(yuè)运(yùn)行在负值区间。

　　总的看(kàn)，若经济保持正常增长态(tài)势，CPI阶(jiē)段性回(huí)落的影响不宜夸大。

　　本轮物(wù)价回落客观上有(yǒu)以下因(yīn)素：

　　一是供给能力较强。在(zài)稳经济一(yī)揽子(zi)政策有力(lì)支(zhī)持下，国内生产持续加(jiā)快(kuài)恢复，PMI生产分项保持在较(jiào)高景气区间；农北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？副产品(pǐn)生(shēng)产稳定、物(wù)流渠道畅通，也保(bǎo)证了居(jū)民“菜(cài)篮子”“米(mǐ)袋(dài)子”供应充足。

　　二是需(xū)求(qiú)复苏偏慢(màn)。实体(tǐ)经济(jì)生产、分配、流通(tōng)、消费等环节本(běn)身有个过程，加之疫情的“伤(shāng)痕效(xiào)应”尚未消(xiāo)退，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄向消费的转(zhuǎn)化受收入分配分(fēn)化、收入预期不稳等(děng)制约，特别是汽车、家(jiā)装等大宗(zōng)消费需求偏弱(ruò)。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度影响当期消费。

　　三是(shì)基数效应(yīng)明(míng)显。去年国际(jì)油价一度逼近140美元大(dà)关，今年以来已回落至80美元(yuán)附近(jìn)，带动CPI交通(tōng)工(gōng)具燃(rán)料和居住水电燃料的同(tóng)比(bǐ)增速(sù)走低；疫情扰动(dòng)使得去年3月(yuè)鲜菜价格反季节上涨，对今年也存在高基数影(yǐng)响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基(jī)数效应，去年二季度受(shòu)疫情冲(chōng)击GDP同比降至0.4％，低基数(shù)作用下今年(nián)二季度GDP增速可能明显回(huí)升。

　　未来几个月受高(gāo)基数(shù)等影响，CPI将低位窄幅(fú)波动。今年(nián)5-7月CPI还(hái)将阶段性保持低位，主要受(shòu)去年(nián)同期CPI涨(zhǎng)幅基本(běn)在2.5％左右(yòu)的高基(jī)数影响。但要看到，随着(zhe)基(jī)数(shù)降低，特别是政策效应将进一步(bù)显现，市场机制(zhì)发(fā)挥充分(fēn)作用，经济内生动力也在(zài)增强，供需缺口有望趋于弥合(hé)，预计下半年(nián)CPI中枢可能(néng)温和(hé)抬升，年(nián)末可(kě)能回(huí)升(shēng)至(zhì)近年均值水平附近。

　　报告表示，当前我(wǒ)国经(jīng)济没有(yǒu)出现(xiàn)通缩(suō)。通缩主要指价(jià)格持续(xù)负增(zēng)长，货(huò)币供应量也具(jù)有下降趋势，且通(tōng)常伴随(suí)经济(jì)衰退(tuì)。我国(guó)物价仍在温和上(shàng)涨，特别是核心(xīn)CPI同比稳定在0.7％左右，M2和(hé)社融增(zēng)长相(xiāng)对较快，经济(jì)运(yùn)行持续好(hǎo)转(zhuǎn)，不(bù)符合通缩的特(tè)征。

　　中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件(jiàn)合(hé)理适度，居民预期(qī)稳定，不存(cún)在(zài)长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　国金宏观：通缩(suō)讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩是个伪命(mìng)题，担(dān)忧大可不必

　　物价(jià)是经济短周期波动的滞后指标(biāo)，不(bù)能仅(jǐn)以物价回落来(lái)评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周(zhōu)期性(xìng)波动(dòng)主要由需求驱动，物(wù)价跟随需求(qiú)变化(huà)而(ér)变化，使得物价变化滞(zhì)后经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修(xiū)复，对价格(gé)的(de)提振尚不明显，使(shǐ)得物价指标(biāo)低位(wèi)徘徊，例(lì)如(rú)，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持续(xù)修(xiū)复，显示经济处于复苏初期(qī)。以企业(yè)中(zhōng)长期资(zī)金(jīn)来(lái)源(yuán)刻画(huà)的有效(xiào)社融增速，去年9月以来持(chí)续(xù)回(huí)升(shēng)，由去(qù)年8月(yuè)的(de)8.7％回(huí)升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按照有效社融(róng)变化领先(xiān)经(jīng)济2个(gè)季(jì)度左右的经验规律(lǜ)，本轮信用扩张会带动经济在2023年初见底(dǐ)回升(shēng)，1季度经济指标已有所体现(xiàn)。

　　年初(chū)以来(lái)物价(jià)的回落，受基数、供给和外需等影响(xiǎng)较大(dà)；伴随拖累(lèi)减弱、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在(zài)年(nián)中前后开(kāi)始抬升(shēng)。除(chú)去年基(jī)数较高外，猪肉、鲜菜等食品价格回落，及油(yóu)、气价(jià)格(gé)回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线下活动相(xiāng)关服(fú)务、衣着等价格(gé)逐步抬升。伴(bàn)随拖累(lèi)减(jiǎn)弱、需求支撑(chēng)增强，CPI即将(jiāng)底部回升、PPI在年中前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金空转加剧(jù)，政策(cè)托底无用？周期(qī)启动，渐入(rù)佳(jiā)境

　　经济复苏初期，资金存(cún)在一定空转较为常见(jiàn)。经(jīng)验(yàn)显示，资(zī)金空转多发生在经济回落、货币明显宽松(sōng)阶段(duàn)，部分资金滞留在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去年底以来也有类似(shì)特征；有所(suǒ)不同的(de)是，当前资金多滞留在银行(xíng)体(tǐ)系、而(ér)不是非(fēi)银金融(róng)机构，与居(jū)民理(lǐ)财回表、购(gòu)房偏弱带来的居民(mín)与企业之间信用派生偏(piān)少等(děng)紧密相关(guān)。

　　稳增(zēng)长思路不(bù)同，使得(dé)信用派(pài)生(shēng)驱动(dòng)和(hé)表征(zhēng)不同(tóng)过(guò)往，企业有效信用派生自去年9月以来持续改(gǎi)善，而房地产相关融资(zī)拖(tuō)累总体信用派生。传统(tǒng)周期(qī)下，信用扩张(zhāng)以房地产(chǎn)驱(qū)动为主，使得居民贷(dài)款增(zēng)长明(míng)显快于企业；相较之下，本(běn)轮信用(yòng)修复主要(yào)靠(kào)企业(yè)融资扩张，有效社融从去年9月开始持续回升，而居(jū)民(mín)信(xìn)贷一度拖累社融回落。

　　本轮信用派(pài)生带(dài)来(lái)的经济效应不同过往(wǎng)，有效信用(yòng)派(pài)生对企业行为的支持已开始(shǐ)显现。去年3季度以(yǐ)来，资金加(jiā)速流向制造业，而房(fáng)地产相关融资显著弱于(yú)以(yǐ)往，使得制造业投资表现显著强于房(fáng)地产；伴随融资的持续(xù)改善(shàn)，企业(yè)资(zī)本开支在1季(jì)度有所扩大。但房(fáng)地产(chǎn)“缺(quē)位”，压(yā)低了(le)信用派生(shēng)和经济增长的弹性。

　　三问：中观数据(jù)已现“疲(pí)态”？疫情(qíng)“后(hòu)遗(yí)症(zhèng)”或(huò)被过度渲(xuàn)染

　　高频指标报复性反弹后走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)存在，使得大(dà)家容易产生悲观情绪(xù)。疫情(qíng)政(zhèng)策(cè)调整，放(fàng)大了(le)“春(chūn)节效应”带来的经济波动，部(bù)分(fēn)高频(pín)指标报复性反弹后出现走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多(duō)在2月底之后(hòu)走弱，偏生产端略晚一点(diǎn)，导致宏观数据屡(lǚ)超预(yù)期的同时(shí)，市场(chǎng)信心反其(qí)道而行之。

　　内生动能的修复已然开始，消费动能或被低(dī)估(gū)，前半程(chéng)靠居民出行和企业(yè)消费，后(hòu)半程靠(kào)居(jū)民消费(fèi)能力的恢复。出(chū)行(xíng)意愿的持续改善、企业(yè)经营活动正(zhèng)常化(huà)等，皆指(zhǐ)向场景恢复带来的消费修复持续性和弹性不(bù)宜低估；批发零售(shòu)、住(zhù)宿餐饮等(děng)服务(wù)业，及稳增长相关行业(yè)招(zhāo)工(gōng)需(xū)求(qiú)在(zài)逐步修复，有助于推动(dòng)收入与消费(fèi)的正循环。

　　地产链条的(de)“积极”信号(hào)也在累(lèi)积。地产(chǎn)大周(zhōu)期向下已是(shì)共识(shí)，地(dì)产链条修复会弱(ruò)于传统周期；但小周期超调后(hòu)的修复出现一些(xiē)“积极”信号(hào)。1）高能(néng)级城市地(dì)产供(gōng)给增多、质(zhì)量(liàng)改善(shàn)，利于需求释(shì)放、形成供需“正向循环”；2）中西部地区(qū)棚改加码（可(kě)比口径增长(zhǎng)近60％）、中西部(bù)地区收入修复等，有利于稳定(dìng)低能级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？