在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车(chē)应(yīng)该(gāi)在水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出(chū)判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市(shì)场方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用露的(de)年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户(hù)也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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