5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预(yù)计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的(de)背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式