“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。卅是什么意思，卅是什么意思,读音p>

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì卅是什么意思，卅是什么意思,读音)和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 卅是什么意思，卅是什么意思,读音